白白的深夜宝库

蒋锦志：我们不是择时者，不可能在择时上也做得好，而且择时在全世界范围来看也非常难。我们不择时，但也不代表我们在大的时机方面不做选择，比如估值太贵了我们也会卖出，在市场恐慌、估值严重被低估时我们选择逆势买入，我们把握长周期和大拐点。所以我们业绩也会有波动性，短期波动性是我们的缺憾；但作为一个坚定的价值投资者，没有一个方法是十全十美的。

张勇此前指出，整个世界正在经历深刻的数字化转型，面对数字经济浪潮，阿里巴巴商业操作系统需要全面赋能各行业。过去三年阿里集团组织结构运营方式的升级和重构，如今看来都是在建立一个数字经济体。组织持续升级的背后，阿里要在数字经济时代形成普惠全球商业的阿里商业操作系统。

从制度建设上来看，上海科创板将成为实行注册制的公众市场，而深圳创业板是实行核准制的公众市场，北京新三板是发行准入门槛低、近乎注册制的场外柜台交易市场。场外市场参与人员较少，是小众群体，可不严格地比拟为批发市场；而公众市场参与人员众多，可称为零售市场。注册制下的零售市场是可自由摆摊的贸易集市，核准制下的零售市场是准入相对严格的大型购物中心。

从业务层面看，作为“银行系”险企，汇丰人寿拥有让其他保险公司艳羡的渠道优势。但“成也萧何败也萧何”，在业内人士看来，汇丰人寿业绩亏损与其高度依赖银保渠道销售，导致销售成本上升等原因不无关系。汇丰人寿在业务方面对银保渠道的依赖性正越来越强，这从该公司近四年年报中就能看出。2016年年报显示，汇丰人寿保险业务收入中，银保渠道收入为8.22亿元，占比高达96.4%，个人代理和员工直销仅为0.15亿元和0.14亿元。2017年年报显示，汇丰人寿保险业务收入中，银保渠道收入为11.57亿元，占比高达97.7%，个人代理和员工直销仅为0.15亿元和0.12亿元。2018年及2019年报显示，汇丰人寿原保费收入排名前五的产品、保护投资款新增缴费前三的产品以及投连险独立账户新增缴费前三的产品全部是以银行代理为主要销售渠道，占总保费比例98%左右。

在清理政府性收费、降低电价、交通（铁路、民航）成本、降低网络流量资费、减半征收文化事业单位建设费等方面，相关部门和多地已经作出相应部署。7月1日起，全国公安机关出入境管理部门降低普通护照、往来港澳通行证收费标准，普通护照由每本160元降为每本120元，往来港澳通行证由每张80元降为每张60元。

其次，新经济、新科技、新技术、新业态等新兴公司股票存在投资机遇。此次创业板改革优化上市条件，提升市场包容性。综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，制定多元化上市条件，以支持不同成长阶段和不同类型的创新创业企业在创业板上市。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，创业板试点注册制有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场。“这将推进创业板改革并试点注册制，完善发行上市、并购重组、再融资等基础制度，进一步增强对创新创业企业的制度包容性。”杨德龙说。